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海外债券投资，G4主权债
2月美债、英债、加债、日债、港公债、印尼债综合收益回落，意债、德法短债、马来债、墨西哥债、中债（CNY和CNH）综合收益反弹。长端日债综合回报呈现吸引力（2026年3月4日数据）。
2026年2月，受风险事件影响，G4国债10Y收益率走势相关性较高，先随避险情绪升温而下行，后受通胀预期反弹回升。
英债：经济分化、通胀韧性使得当前市场对英国央行降息预期从3月延后至6月。当前3.6%左右的英债收益率已price in部分滞胀风险，但若中东冲突持续，能源价格可能推动收益率继续向上。
德债：油价上涨、欧元下跌的逻辑链条使得欧元区通胀更易受到上行冲击，欧央行加息预期已重燃。倘若油气价格进一步干扰通胀预期，收益率的反弹将持续。
法债：法德利差料继续运行于55bp上方，关注市场情绪变化和欧元区基本面情况。
日债：10Y日债利率动量因子释放低估信号，打断利率下行波段。3到5月日本通胀回落的惯性较强，日债利率相较欧英利率反弹弹性偏小。
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